메드팩토는 난치성 암과 만성질환 치료제를 개발하는 신약개발 기업입니다. 핵심은 유전체 분석 기술로 신약 후보 타깃과 바이오마커를 찾고, 백토서팁 같은 항암 파이프라인을 임상 개발해 기술이전이나 공동개발로 연결하는 모델입니다.

• 주력 파이프라인은 TGF-β1 억제 기전의 백토서팁입니다.
• 후속 파이프라인으로 MP010, MP2021을 개발하고 있습니다.

공시상 제13기 매출 3,898백만원은 신약개발이 아니라 유전체분석과 유통에서 나왔습니다. 유전체분석 분석서비스가 855백만원, 의약품 외 유통 상품이 3,043백만원이고, 신약개발 부문 매출은 표시되지 않았습니다.

• 유통 상품 매출이 3,043백만원으로 가장 큽니다.
• 유전체분석 분석서비스 매출은 855백만원입니다.
• 신약개발 매출은 제13기 표에서 ‘-’로 표시되어 있습니다.

현재 매출처는 국내에 집중돼 있습니다. 유전체 분석서비스는 국내 주요 병원과 대학교에 제공하고, 유통은 국내 업체와 약국 중심입니다. 주요 매출처 3곳의 합계가 2,636백만원, 전체의 67.6%로 공시되어 있어 일부 국내 거래처 비중도 큽니다.

• 국내 주요 병원·대학교가 유전체 분석서비스 고객입니다.
• 국내 G약국, JP사, Y약국이 주요 매출처로 제시됐습니다.
• 주요 매출처 3곳 비중은 67.6%입니다.

메드팩토는 제조 설비나 일반적인 수주잔고로 이해하는 회사가 아닙니다. 신약개발 부문은 제품 제조용 원재료 매입과 생산설비가 없고, 주요 영업활동도 기술이전이라 일반적인 수주는 발생하지 않는다고 설명합니다.

• 제품 제조를 위한 별도 생산설비가 없다고 공시했습니다.
• 일반적인 수주보다 기술이전과 공동개발이 사업모델의 중심입니다.

새로 미는 축은 백토서팁 이후의 파이프라인입니다. MP010은 종양미세환경을 직접 겨냥하는 재조합 융합단백질 후보이고, MP2021은 골다공증·뼈 전이·류마티스 관절염 같은 뼈 질환과 자가면역 질환을 겨냥합니다. 진단 쪽에서는 MO-B2 체외진단 키트도 기술이전을 목표로 개발 중입니다.

• MP010은 난치성 고형암 대상 전임상 파이프라인입니다.
• MP2021은 뼈 질환·자가면역 질환 대상 전임상 파이프라인입니다.
• MO-B2는 BAG2 기반 체외진단 키트로 개발 중입니다.

메드팩토를 볼 때는 ‘신약개발 회사’라는 정체성과 ‘현재 매출원’이 다르다는 점을 분리해서 봐야 합니다. 공시상 주 수익모델은 기술이전이지만, 제13기 매출은 유전체분석과 유통에서 발생했고 신약개발 매출은 없습니다. 파이프라인 성과와 파트너링이 사업 이해의 핵심 변수입니다.

• 주 수익모델은 라이센싱 계약을 통한 기술이전입니다.
• 현재 표시된 매출은 유전체분석과 유통 중심입니다.
• 신약개발 매출은 아직 표에 잡히지 않았습니다.