바이젠셀은 암과 난치성 질환을 겨냥한 면역세포치료제를 개발하는 바이오 벤처입니다. 핵심은 항원 특이 살해 T세포 치료제 플랫폼인 ViTier, 제대혈 유래 골수성 억제세포 치료제 플랫폼인 ViMedier, 그리고 유도만능줄기세포 유래 자연살해세포 치료제 파이프라인입니다.

• ViTier의 대표 파이프라인 VT-EBV-N은 NK/T세포 림프종 임상 2상을 완료하고 조건부 품목허가를 준비 중입니다.
• ViMedier의 VM-GD는 이식편대숙주질환을 겨냥한 면역억제 세포치료제입니다.
• VC-302와 VC-420은 각각 교모세포종과 간세포암 대상 유도만능줄기세포 유래 자연살해세포 치료제입니다.

현재는 면역세포치료제 제품 판매 매출이 없습니다. 2025년 매출은 위탁생산과 위탁개발생산 용역 23백만원이 전부였고, 회사가 제시한 본업 수익모델은 후보물질·기술플랫폼을 국내외 제약사에 공동개발 또는 기술이전하는 방식입니다.

• 2025년 기준 제품 매출은 없고 용역 매출 23백만원만 공시됐습니다.
• 장기적으로는 기술이전, 공동개발, 품목허가 후 제품화가 핵심 사업화 모델입니다.

바이젠셀의 직접 고객은 일반 소비자가 아니라 후보물질이나 기술플랫폼을 상품화할 국내외 제약·바이오 기업입니다. 특히 기술이전과 공동개발을 위해 지역별 우수 제약사와 다국적 제약사를 겨냥하고, 기존에는 보령과 공동투자 및 독점판권계약을 맺은 이력이 있습니다.

• 주요 고객군은 현지 우수 제약사와 다국적 제약·바이오 기업입니다.
• 국내외 기술이전과 사업화가 판매 전략의 중심입니다.
• 보령과 VT-EBV 관련 공동투자 및 독점 판매 계약을 체결했습니다.

세포치료제 회사라서 제조·품질관리 기준에 맞는 세포생산시설이 중요합니다. 바이젠셀은 임상시험용 세포생산실과 상업용 세포생산실 운영을 계획했고, 임상 파이프라인 확장과 VT-EBV-N 생산을 대비해 2022년 4월 상업용 세포생산실을 준공했습니다. 다만 현재 제품 매출 수주 현황은 없습니다.

• 세포생산시설은 임상 진행과 상업 생산 준비의 기반입니다.
• 상업용 세포생산실 관련 총소요자금은 27,165백만원으로 공시됐습니다.
• 제품 매출 수주는 아직 없는 상태입니다.

새로 강하게 밀고 있는 축은 유도만능줄기세포 유래 자연살해세포 치료제입니다. 테라베스트와 교모세포종 대상 VC-302, 간세포암 대상 VC-420을 공동개발하고 있으며, 자체 의약품 제조·품질관리 시설에서 시제품을 생산해 임상 단계 진입을 준비하는 흐름입니다.

• VC-302는 교모세포종 대상 GD2 키메라 항원 수용체 자연살해세포 치료제입니다.
• VC-420은 간세포암 대상 GPC3 키메라 항원 수용체 자연살해세포 치료제입니다.
• 두 파이프라인 모두 테라베스트와 공동개발 계약이 공시됐습니다.

바이젠셀은 아직 제품을 팔아 매출을 내는 단계가 아니라 연구개발과 기술이전 성과에 사업모델이 크게 걸려 있습니다. 2025년 매출은 23백만원에 그쳤고, 연구개발비는 판관비로 14,754,646천원이 비용 처리됐습니다. 파이프라인의 허가, 기술이전, 생산 전환이 늦어지면 회사 이해가 크게 달라질 수 있습니다.

• 제품 판매 매출이 없다는 점이 가장 큰 구조적 특징입니다.
• 현재 매출 규모보다 연구개발비 부담이 훨씬 큽니다.
• 수주잔고로 실적을 가늠하기도 어렵습니다.