루멘스는 LED 사업, LGP(Light Guide Plate, 도광판) 사업, 자동차 전장 사업으로 돈을 법니다. LED 사업은 조명용·LCD BLU(Back Light Unit, 백라이트 유닛)용·모바일용 LED를 만들고, LGP 사업은 TV·조명·자동차용 도광판을 다룹니다. 전장 사업은 자동차용 LED와 LED 모듈이 중심입니다.

• LED 사업은 조명, TV·가전·휴대폰 시장을 전방시장으로 둡니다.
• LGP 사업은 TV·조명·자동차용 도광판을 만듭니다.
• 자동차 전장 사업은 헤드램프와 주간상시등용 LED 모듈로 확장하고 있습니다.

매출의 가장 큰 축은 LED 사업부입니다. 공시 기준 LED 사업부 매출은 104,718백만원으로 59.7%를 차지하고, 전장사업부는 40,014백만원으로 22.8%, LGP 사업부는 37,705백만원으로 17.5%입니다. 금융업 매출 0.1%는 지배력 상실 시점까지의 매출로 표시돼 핵심 사업으로 보기는 어렵습니다.

• LED 사업부가 매출의 약 60%를 차지합니다.
• 전장사업부와 LGP 사업부가 나머지 주요 축입니다.
• 제품 기준으로는 LED 모듈 외 전자부품·조명 매출이 가장 큽니다.

루멘스 매출은 수출 비중이 매우 큽니다. 제30기 합계 기준 내수는 1,418백만원, 수출은 174,120백만원입니다. 판매조직은 국내에서는 TV·노트북·스마트폰·자동차 시장을, 해외에서는 유럽·북미·일본·중국·대만·베트남 등의 TV·노트북·스마트폰 시장을 공략한다고 설명합니다.

• 제30기 매출 대부분이 수출로 잡혀 있습니다.
• 국내외 고객사에 직접 판매하고, 해외는 에이전트와 해외판매법인도 활용합니다.
• 공시에는 특정 상위 고객명이나 고객별 비중은 제시되지 않았습니다.

루멘스는 제조업이라 중국·베트남 생산기지와 설비가 사업 이해에 중요합니다. 연간 생산능력은 LED 1,519백만개, LGP 1,688천장, 전장 Module 11,230천개로 제시돼 있습니다. 다만 수주는 고객 생산계획에 따라 P/O(Purchase Order, 발주서)로 단납기 생산·납품하는 구조라, 공시는 수주잔고가 의미 없다고 설명합니다.

• LED는 중국 외 사업소 기준 연간 1,519백만개 생산능력을 제시했습니다.
• LGP는 베트남 외 기준 연간 1,688천장입니다.
• 수주잔고보다 고객 생산계획에 맞춘 단납기 납품 구조가 더 중요합니다.

루멘스가 새로 강조하는 방향은 마이크로 LED와 플렉시블 LED 디스플레이입니다. Micro LED Display는 고해상도 전광판과 Micro LED TV 양산을 준비한다고 설명하고, 0.57인치 Micro LED Panel은 VR(Virtual Reality, 가상현실)·AR(Augmented Reality, 증강현실) 스마트글라스, HUD(Head-Up Display, 헤드업디스플레이), 스마트헬멧, 군사용 장비 등으로 상용화를 추진 중입니다.

• MLD(Micro LED Display)는 고해상도 전광판과 Micro LED TV 쪽입니다.
• MLP(Micro LED Panel)는 VR·AR, HUD, 스마트헬멧, 군사용 장비 응용을 겨냥합니다.
• Flexible LED Display와 UV-LED도 응용 사업으로 언급됩니다.

루멘스는 LED와 디스플레이 부품 제조사라 전방 TV·디스플레이·자동차 시장의 수요와 공급 상황을 함께 봐야 합니다. 공시는 LED 시장이 성장했지만 후발업체들의 과도한 설비투자로 공급이 수요를 초과하는 상황이 있다고 설명합니다. 또 LGP는 Direct Type LED TV 성장 이후 수요 감소를 겪었고, 이후 대형화·고화질 수요와 공정 변화로 대응 중입니다.

• LED는 시장 성장과 별개로 공급과잉 부담이 언급됩니다.
• LGP는 TV 백라이트 방식 변화에 따라 수요가 흔들린 이력이 있습니다.
• 신규 Micro LED 방향은 양산·상용화 진행 상황을 확인해야 합니다.