아이티엠반도체는 2차전지 보호회로 사업이 중심인 회사입니다. 보호회로 전체를 패키지로 만든 PMP(Protection Module Package)와 보호소자·스위칭소자를 하나로 묶은 POC(Protection One Chip)를 만들고, 2022년부터는 KT&G에 전자담배 디바이스와 액상 카트리지도 공급하고 있습니다.

• 주력은 스마트폰·웨어러블 기기 등에 들어가는 2차전지 보호회로입니다.
• 전자담배 디바이스와 액상 카트리지가 두 번째 축입니다.
• 배터리 Pack, 센서, 자동차 전장, 방산, 로봇 부품 쪽으로도 확장을 추진합니다.

2025년 매출의 가장 큰 축은 PMP(Protection Module Package)입니다. 제품별로 PMP가 397,264백만원, 65.9%로 압도적으로 크고, 전자담배가 135,949백만원, 22.5%로 뒤를 잇습니다. POC(Protection One Chip)는 14,282백만원, 2.4%입니다.

• 2025년 전체 매출은 603,111백만원입니다.
• PMP가 매출의 65.9%로 핵심 제품입니다.
• 전자담배는 22.5%로 이미 의미 있는 매출 축입니다.

아이티엠반도체는 수출 비중이 큰 회사입니다. 2025년 매출 603,111백만원 중 수출이 474,668백만원이고, 판매경로 기준으로도 수출 직접판매가 78.0%입니다. 주요 매출처는 익명 처리되어 있지만 A사 22.0%, B사 20.6% 등 상위 고객 비중이 꽤 큽니다.

• 부품 부문은 대부분 수출 직접판매로 나갑니다.
• 국내·베트남·인도네시아에 생산 공장이 있습니다.
• 중국 영업사무소와 미국 법인을 통해 해외 고객 대응을 합니다.

제조업 특성이 강해서 생산설비와 해외 생산거점이 중요합니다. 베트남에서는 2025년 PMP 생산능력 213,395천개, 생산실적 115,748천개, 가동률 54.2%를 기록했습니다. 다만 수주는 고객사 개발 채택 뒤 단납기 주문 생산으로 이어져, 일반적인 수주잔고처럼 표시하기 어렵다고 설명합니다.

• 베트남 공장이 PMP와 POC 생산의 핵심 거점입니다.
• 인도네시아 법인은 2026년 1월부터 제품 양산을 시작했습니다.
• 수주잔고보다 고객사 제품 개발단계에서 채택되는지가 중요합니다.

새 방향은 전자담배 확대, 중형배터리, 방산, 전장, 로봇 부품 쪽입니다. 전자담배는 2026년 1월 자체 개발 신규 모델 양산을 시작했고, 방산에서는 잠수함용 리튬전지 체계 셀트레이 개발 전문업체로 선정됐습니다. 연구개발 과제에도 전기자동차·에너지저장장치용 전력 모듈, 배터리 관리 시스템, 무인잠수정 에너지원 등이 올라와 있습니다.

• 전자담배 신규 모델과 카트리지 프로젝트를 계속 개발 중입니다.
• 자동차 전장과 방산 중심의 중형배터리 시장 확대를 계획합니다.
• 로봇시장 진출을 위해 주차로봇 부품 개발도 진행 중입니다.

아이티엠반도체를 볼 때는 ‘배터리 보호회로 기술 기업’이면서 동시에 특정 전방 고객과 제품 사이클에 영향을 받는 제조사라는 점을 같이 봐야 합니다. 주요 매출처 이름은 공개되지 않지만 A사와 B사만 합쳐도 2025년 매출의 42.6%입니다. 또 제품 수주가 단납기 주문 생산방식이라 장기 수주잔고로 매출을 가늠하기 어렵습니다.

• 상위 고객 매출 비중이 높습니다.
• 수주현황이 별도 잔고로 제시되지 않습니다.
• 휴대폰·IT 기기 신제품 사이클과 계절성의 영향을 받습니다.