옵티팜은 동물약품을 팔고, 가축·실험동물 등의 질병 진단 서비스를 제공해 매출의 큰 축을 만듭니다. 여기에 박테리오파지 사료첨가제, 실험용 미니피그인 메디피그, 동물 질병 진단키트도 함께 다룹니다. 장기적으로는 이종장기와 바이러스 유사입자 백신 같은 바이오 연구개발을 밀고 있습니다.

• 동물약품은 백신·치료 약품을 공급하는 유통 성격이 강합니다.
• 동물진단은 병성감정과 유전자검사 등 질병 진단 용역입니다.
• 박테리오파지와 메디피그는 자체 제품·자원 기반 사업입니다.

제26기 매출 223억 4,500만원 중 가장 큰 품목은 동물약품 상품 매출 104억 6,200만원, 46.8%입니다. 그다음은 동물진단 용역 49억 6,400만원, 22.2%이고, 박테리오파지 제품은 24억 7,900만원, 11.1%입니다. 현재 매출의 중심은 연구개발 파이프라인보다 동물약품 유통과 진단 서비스입니다.

• 동물약품 상품 매출이 단일 품목 기준 가장 큽니다.
• 동물진단 용역은 매출의 약 5분의 1을 차지합니다.
• 박테리오파지는 질병 예방용 사료첨가제 매출입니다.

옵티팜 매출은 거의 국내에 집중되어 있습니다. 제26기 기준 내수는 221억 9,200만원, 99.3%이고 수출은 1억 5,300만원, 0.7%입니다. 고객 쪽으로는 동물약품은 국내 대리점 비중이 압도적으로 크고, 동물진단은 사료·동물약품 회사, 축산 생산자, 국가기관·대학·연구기관으로 나뉩니다.

• 제26기 수출 비중은 0.7%로 작습니다.
• 동물약품은 국내 대리점 경로가 대부분입니다.
• 동물진단은 축산 생산자와 사료·동물약품 회사, 연구기관을 상대합니다.

옵티팜은 공장·사육시설·진단 장비가 사업 이해에 중요합니다. 박테리오파지와 미니피그는 생산능력과 가동률이 따로 공시될 정도로 생산 기반이 필요하고, 메디피그는 모돈 수와 번식능력이 생산능력을 좌우합니다. 다만 보고서 작성기준일 현재 수주 사항은 없다고 밝혔습니다.

• 오송 본사와 메디피그 입장·이천 사업장 설비가 공시되어 있습니다.
• 미니피그 제26기 가동률은 96.74%로 높습니다.
• 수주잔고 기반 사업으로 보기는 어렵습니다.

옵티팜이 새로 미는 방향은 이종장기, 바이러스 유사입자 백신, 인체용 박테리오파지 치료제입니다. 이종장기는 형질전환 메디피그를 이용해 췌도·피부·각막·고형장기 쪽 임상 진입을 준비하고, 백신은 구제역과 인체용 인유두종바이러스·수족구 바이러스 백신을 개발합니다. 박테리오파지는 축산용에서 인체 감염성 질병 치료용 항생제 대체제로 확장하려는 흐름입니다.

• 이종장기는 형질전환 메디피그 기반입니다.
• 바이러스 유사입자 백신은 동물용과 인체용을 함께 개발합니다.
• 박테리오파지는 인체용 항생제 대체제로 확장하려고 합니다.

옵티팜을 볼 때는 현재 매출 사업과 미래 바이오 파이프라인을 분리해서 봐야 합니다. 매출은 동물약품·동물진단이 중심이지만, 이종장기·인체 백신·인체용 박테리오파지는 대부분 연구개발 또는 비임상 단계입니다. 연구개발비도 매출의 12.63%로 공시되어 있어, 신사업은 아직 현재 매출보다 개발 성과 확인이 더 중요한 영역입니다.

• 바이오 파이프라인은 현재 매출보다 연구개발 성격이 강합니다.
• 연구개발비/매출액 비율은 제26기 12.63%입니다.
• 단순 동물약품 유통사로만 보거나, 이미 상용화된 바이오 기업으로만 보면 둘 다 왜곡될 수 있습니다.