넥슨게임즈는 온라인·모바일 게임 소프트웨어를 개발하는 회사입니다. 직접 판매조직을 두기보다 넥슨코리아, Yostar 등 퍼블리셔를 통해 V4, Blue Archive, HIT2, 서든어택, 퍼스트 디센던트 같은 게임을 국내외에 서비스하고 매출을 얻습니다. 연결 기준으로는 판교 사무실 임대사업도 있지만 비중은 작습니다.

• 주요 게임은 모바일 V4·Blue Archive·HIT2와 PC 게임 서든어택, PC/콘솔 게임 퍼스트 디센던트입니다.
• 게임 개발사가 핵심이고, 퍼블리셔를 통해 국내외 서비스를 합니다.
• 종속회사 중앙판교개발은 판교에서 임대사업을 합니다.

2025년 게임부문 매출은 온라인게임(PC/콘솔)이 899억 5,810만원으로 51.62%, 모바일게임이 813억 7,828만원으로 46.69%입니다. 즉 매출의 대부분은 서든어택·퍼스트 디센던트 같은 PC/콘솔 게임과 V4·Blue Archive·HIT2 같은 모바일 게임에서 나옵니다. 임대수익은 별도 표에 50억 3,606만원으로 제시되어 있습니다.

• 온라인게임(PC/콘솔)이 게임부문 매출의 절반가량을 차지합니다.
• 모바일게임도 게임부문 매출의 거의 절반입니다.
• 게임 외 임대수익은 연결 기준으로 있으나 핵심 매출원은 아닙니다.

넥슨게임즈의 고객 접점은 게임 이용자이지만, 매출 경로는 퍼블리셔에 크게 걸려 있습니다. 2025년 판매경로별 매출의 98.3%가 퍼블리셔 로열티 등으로 표시됩니다. 지역은 국내뿐 아니라 Blue Archive의 일본·글로벌·중국, HIT2의 대만·일본, 퍼스트 디센던트의 국내·글로벌처럼 해외 서비스가 함께 붙어 있습니다.

• 판매경로는 퍼블리셔가 압도적입니다.
• 넥슨코리아가 다수 게임의 국내·글로벌 퍼블리셔입니다.
• Blue Archive는 일본 Yostar와 중국 Shanghai Roaming Star도 등장합니다.

넥슨게임즈는 제조업처럼 원재료나 생산설비가 매출을 좌우하는 구조가 아닙니다. 게임 개발은 기획·디자인·프로그래밍 같은 인력 투입이 핵심이고, 이용자가 통신망을 통해 게임을 이용할 때 매출이 발생해 일괄 수주 형태도 없습니다. 다만 사무공간 임대차와 관련된 사용권자산은 생산설비 표에 크게 잡혀 있습니다.

• 생산능력보다 개발 인력과 서비스 운영이 중요합니다.
• 게임 특성상 수주잔고로 사업을 이해하기 어렵습니다.
• 사용권자산은 사무공간 확보와 관련된 리스자산입니다.

넥슨게임즈는 기존 게임 운영과 함께 신규 게임 라인업을 늘리는 방향입니다. 공시에는 던전앤파이터 지식재산권을 활용한 던전앤파이터: 아라드(프로젝트 DW), 듀랑고 지식재산권을 재해석한 프로젝트 DX, 서브컬처 RPG인 프로젝트 RX, 조선 배경의 액션 어드벤처 Woochi the Wayfarer가 신규사업으로 제시됩니다. 연구개발 조직도 모바일·PC·콘솔 신규 게임과 서비스 기술개발을 맡고 있습니다.

• 프로젝트 DW는 PC·콘솔·모바일 크로스 플랫폼 오픈월드 액션 RPG입니다.
• 프로젝트 DX는 듀랑고 지식재산권을 재해석한 MMORPG입니다.
• 프로젝트 RX와 Woochi the Wayfarer도 신규 라인업으로 제시됩니다.

넥슨게임즈를 볼 때는 게임 개발사라는 점과 퍼블리셔 의존도를 함께 봐야 합니다. 회사는 사내 판매조직이 없고 게임별 주요 퍼블리셔를 통해 서비스를 진행한다고 설명합니다. 또한 2025년 판매경로별 매출의 98.3%가 퍼블리셔 로열티 등으로 표시되어, 흥행뿐 아니라 퍼블리싱 계약과 서비스 지역 확장이 사업 이해에 중요합니다.

• 직접 유통보다 퍼블리셔를 통한 서비스 구조입니다.
• 판매전략도 퍼블리싱 업체 쪽 정보가 영업기밀상 제한됩니다.
• 게임 흥행과 퍼블리셔 협력 구조를 같이 봐야 합니다.