GST는 반도체·디스플레이 제조공정에서 나오는 유해가스를 정화하는 스크러버와, 공정 온도를 안정적으로 유지하는 칠러를 만드는 장비 회사입니다. 핵심은 반도체 공정 장비이고, 제품 판매와 유지보수 성격의 용역 매출이 함께 붙는 구조입니다.

• 스크러버는 공정에서 배출되는 유해가스를 정화하는 장비입니다.
• 칠러는 반도체·디스플레이 공정의 온도를 조절해 공정 효율을 높이는 장비입니다.

매출의 중심은 스크러버입니다. 제25기 연결 기준 스크러버 매출은 226,109,624천원으로 65.1%를 차지했고, 칠러는 56,195,005천원으로 16.2%였습니다. 용역 매출도 64,553,006천원, 18.6%로 작지 않아 장비 판매 뒤 서비스 매출도 함께 봐야 합니다.

• 스크러버 매출 비중이 65.1%로 가장 큽니다.
• 칠러는 16.2%, 용역은 18.6%입니다.

GST는 고정 고객에게 직접 판매하는 비중이 크고, 매출도 소수 대형 고객에 많이 걸려 있습니다. 제25기에는 A사와 B사 두 고객이 각각 46.67%, 33.06%를 차지해 합산 79.73%였습니다. 지역으로는 수출 56.6%, 내수 43.4%이며, 미국·중국·대만·싱가포르에 이어 유럽과 일본 법인까지 넓히고 있습니다.

• A사와 B사 합산 매출 비중은 79.73%입니다.
• 제25기 매출은 수출 56.6%, 내수 43.4%입니다.
• 해외 서비스·판매 거점은 미국, 중국, 대만, 싱가포르, 유럽, 일본으로 확장 중입니다.

GST는 대량 표준품을 찍어내기보다 고객 주문에 맞춰 설계·조립하는 장비 사업입니다. 그래서 생산능력은 기계 설비보다 조립공간과 인력 투입에 더 좌우된다고 설명합니다. 제25기 별도 기준 수주잔고는 스크러버 538억원, 칠러 174억원, 합계 712억원으로 공시돼 있습니다.

• 생산 과정은 수주, 설계, 자재조달, 조립, 테스트, 품질검사 순서로 진행됩니다.
• 생산능력은 생산시설보다 조립공간과 생산인력 투입에 좌우됩니다.
• 수주잔고는 스크러버 538억원, 칠러 174억원입니다.

GST가 새로 강조하는 방향은 기존 스크러버·칠러의 고도화와 데이터센터용 액침냉각입니다. 초저온 칠러, 전기식 칠러, 이산화탄소 칠러, 촉매 타입 스크러버, 질소산화물 저감 기술을 개발하고 있고, 칠러 냉각 기술을 바탕으로 액침냉각장비 신사업도 준비해 왔다고 설명합니다.

• 액침냉각은 데이터센터 냉각 수요를 겨냥한 신사업입니다.
• 2023년에 액침냉각 방식의 두 가지 모델을 개발 완료했다고 공시했습니다.
• 연구개발비는 별도 기준 매출액의 5.2%입니다.

GST를 볼 때는 반도체 고객사의 설비투자와 소수 고객 집중도를 함께 봐야 합니다. 회사는 반도체 장비산업 경기가 전방 반도체 소자산업의 설비투자에 좌우된다고 설명하고, 제25기에는 A사와 B사 두 고객 매출 비중이 79.73%였습니다. 고객사의 투자 계획이나 발주 변동이 매출 흐름에 크게 연결될 수 있는 구조입니다.

• 전방 반도체 설비투자 사이클의 영향을 받는 장비 회사입니다.
• 제25기 주요 2개 고객 매출 비중은 79.73%입니다.