밸로프는 PC 온라인게임과 모바일게임을 개발·공급하고, 특히 리퍼블리싱 사업을 주력으로 합니다. 원 저작권자로부터 게임의 서비스 판권이나 개발권을 확보한 뒤 직접 운영하거나 현지 파트너와 나눠 서비스하면서 매출을 만듭니다.

• PC 온라인게임과 모바일게임의 퍼블리싱·리퍼블리싱이 핵심입니다.
• VFUN 플랫폼을 통해 글로벌 유저에게 게임을 서비스합니다.
• 원 저작권자에게는 계약된 수익배분율에 따라 매출 일부를 정산합니다.

매출의 대부분은 온라인게임에서 나옵니다. 2025년 판매경로별 매출 기준 온라인게임매출은 317억 2,563만원으로 83.86%를 차지했고, 모바일게임은 24억 4,002만원으로 6.45%였습니다. 장르로 보면 역할수행게임(RPG)과 캐주얼 액션이 가장 큰 축입니다.

• 2025년 온라인게임매출 비중은 83.86%입니다.
• 2025년 RPG 매출은 20,963,889천원, 캐주얼 액션은 13,747,572천원입니다.
• 온라인·모바일 모두 주로 부분 유료화, 즉 아이템 유료판매 방식입니다.

밸로프는 국내보다 해외 매출 비중이 큰 글로벌 게임 운영사에 가깝습니다. 2025년 합계 매출은 국내 112억 6,632만원, 해외 265억 6,722만원으로 공시됐습니다. 한국뿐 아니라 중국, 일본, 홍콩, 필리핀, 대만에 법인과 게임 스튜디오를 두고 운영합니다.

• 해외 매출이 국내 매출보다 큽니다.
• 북남미·유럽, 동남아, 중국 본토 등 지역별 운영 조직이 있습니다.
• VFUN은 글로벌 유저 기반을 가진 자체 플랫폼입니다.

제조업처럼 원재료나 생산설비가 중요한 회사는 아닙니다. 대신 게임 서비스 인프라, 빌링 시스템, 서버 운영 기술이 사업을 떠받칩니다. 밸로프는 직접 서비스 때 마케팅, 서비스, 인프라, 빌링을 자체 수행하고, 서버 자동전환·자동증설 같은 운영 기술을 연구해 왔습니다.

• 원재료와 생산설비 기재는 게임산업 특성상 생략됐습니다.
• 직접 서비스에서는 인프라와 빌링 시스템을 회사가 맡습니다.
• 서버 장애 대응과 이용량 증감 대응 기술이 서비스 안정성과 연결됩니다.

새 방향은 기존 게임 지식재산권 확대와 플랫폼 강화입니다. 밸로프는 2024년 라스트오리진 IP를 인수했고, VFUN을 확장한 ORVVIT 글로벌 커뮤니티 플랫폼을 내세우고 있습니다. 2025년에는 VFUN 모바일 앱도 출시해 로그인·보안 기능을 강화했다고 설명합니다.

• 라스트오리진 IP 인수로 보유 게임 라인업을 넓혔습니다.
• ORVVIT은 게임 커뮤니티를 넘어 관심사 기반 라운지 플랫폼을 지향합니다.
• VFUN 모바일 앱으로 글로벌 플랫폼 편의성과 보안을 강화했습니다.

밸로프를 볼 때는 ‘직접 개발 신작 회사’라기보다 오래된 게임을 확보해 다시 운영하고 수익을 나누는 리퍼블리싱 모델이라는 점을 봐야 합니다. 성장 기회는 기존 게임의 수명 연장과 해외 재서비스에서 나오지만, IP 보유회사와의 계약·수익배분 구조가 사업의 핵심 조건입니다.

• 리퍼블리싱 모델은 IP 홀더와의 계약이 전제입니다.
• 게임 라이프 사이클이 한계에 도달한 타이틀을 다시 서비스하는 구조입니다.
• 매출 일부는 계약된 수익배분율에 따라 원 저작권자에게 정산됩니다.