지아이이노베이션은 융합 단백질을 기반으로 면역항암제와 알레르기 치료제 후보물질을 개발하는 생명공학회사입니다. 완제품 신약을 직접 팔기보다, 전임상이나 초기 임상 단계의 후보물질을 제약사에 기술이전해 계약금, 마일스톤, 로열티를 받는 구조입니다.

• 핵심 축은 GI-101/GI-102 면역항암제, GI-301 알레르기 치료제, GI-108 대사면역항암제입니다.
• 현재 시판 신약을 생산하는 회사는 아닙니다.

최근 매출의 중심은 신약 후보물질 기술이전입니다. 2025년에는 GI-301 기술이전 내수 매출이 5,500,000천원으로 전체의 94.21%였고, GI-10N 공동연구개발 매출이 338,087천원으로 5.79%였습니다. 제품 판매 매출보다는 계약 진행과 임상 단계별 마일스톤에 매출이 걸려 있습니다.

• 2025년 매출 합계는 5,838,087천원입니다.
• 2024년 매출은 기타매출 24,281천원으로 작았습니다.
• 2023년에는 GI-301 수출 기술이전 매출 비중이 컸습니다.

고객은 일반 소비자가 아니라 기술을 사가거나 공동개발하는 제약사입니다. GI-101은 심시어에 중국·홍콩·마카오·대만 권리가 이전됐고, GI-301은 유한양행이 일본 제외 전세계 권리를, 마루호가 일본 권리를 갖고 있습니다. 그래서 지역 이해는 제품 판매망보다 파이프라인별 판권 지역을 보는 쪽이 맞습니다.

• GI-101의 중국권은 심시어와 연결됩니다.
• GI-301은 유한양행과 마루호가 핵심 파트너입니다.
• 면역항암제 쪽은 글로벌 제약사를 기술이전 타깃으로 둡니다.

지아이이노베이션은 대량 생산설비나 수주잔고로 이해하는 제조업이 아닙니다. 생산 중인 제품이 없어 원재료 매입과 수주상황은 해당사항이 없고, 대신 임상시험약 제조, 위탁생산, 위탁연구 비용 같은 연구개발 외주 비용이 중요합니다. 자산보다 파이프라인의 임상 단계와 기술이전 계약이 핵심입니다.

• 보고서 작성기준일 현재 수주상황은 해당사항이 없습니다.
• 주요 비용은 시약, 임상시험약 제조, 위탁생산, 위탁연구 비용입니다.

새 방향은 기존 면역항암제와 알레르기 치료제를 임상·기술이전 단계로 밀어 올리는 것입니다. GI-102는 전이성 흑색종에서 펨브롤리주맙 병용 임상 2상을 진행하고, GI-108은 CD73과 인터류킨-2 수용체를 함께 겨냥하는 대사면역항암제로 임상 1/2a상을 진행 중입니다. 후속으로 GI-128, GI-305 같은 후보도 잡고 있습니다.

• GI-102는 정맥주사와 피하주사가 모두 가능하도록 개발됐습니다.
• GI-108은 글로벌 제약사 대상 기술이전을 추진하는 후보입니다.
• GI-301은 유한양행 주도로 다국가 임상 2상 진행 또는 준비 중입니다.

가장 중요한 구조적 리스크는 아직 시판 제품이 없고, 매출이 기술이전과 임상 마일스톤에 의존한다는 점입니다. 후보물질의 약효·안전성, 제약사의 수요, 경쟁상태에 따라 기술이전 가치가 달라질 수 있고, 연구개발비가 매출보다 훨씬 큰 구간도 나타납니다. 일반 제조업처럼 매출 추세만 보면 회사의 실체를 놓치기 쉽습니다.

• 제품 가격변동 추이를 명확히 쓰기 어렵다고 공시했습니다.
• 2025년 연구개발비는 매출액의 566%로 표시됐습니다.