강남제비스코는 건축, 선박, 자동차, 강관 등에 쓰이는 도료와 관련제품을 만들고 팝니다. 여기에 접착제와 합성수지, 자동차부품·사무용품 등에 쓰이는 복합성형재료까지 함께 공급하는 제조업체입니다.

• 도료는 건축용, 선박용, 자동차용, 강관용 등에 쓰입니다.
• 합성수지는 공업용·건축자재용 제품이 중심입니다.
• 복합성형재료 등은 자동차부품과 사무용품으로 이어집니다.

매출의 가장 큰 축은 도료입니다. 제74기 기준 도료부문 매출은 332,594백만원으로 55.57%를 차지했고, 합성수지부문은 251,320백만원으로 41.99%입니다. 복합성형재료 등은 69,680백만원, 11.64%로 규모는 작지만 별도 사업축입니다.

• 도료부문이 연결 매출의 절반 이상입니다.
• 합성수지도 매출의 약 42%를 차지해 두 번째 핵심 축입니다.
• 내부거래 제거 후 총 매출은 598,553백만원입니다.

강남제비스코의 판매는 국내 직거래 공장 비중이 가장 큽니다. 도료, 합성수지, 복합성형재료 등 세 부문 모두 주문판매 직거래가 60%대이고, 수출은 부문별로 8.1%~19.2%입니다. 주요 매출처로는 도료의 KG스틸 당진, 합성수지의 신아티앤씨·라미켐, 복합성형재료 등의 한화첨단소재 등이 언급됩니다.

• 도료부문 직거래 공장 판매 비중은 61.6%입니다.
• 합성수지부문 직거래 공장 판매 비중은 61.8%입니다.
• 복합성형재료 등 부문은 수출 비중이 19.2%로 세 부문 중 가장 높습니다.

강남제비스코는 생산설비가 사업 이해에 중요한 제조업체입니다. 당기 생산능력은 도료부문 107,700천리터(KG), 합성수지부문 110,600천리터(KG), 복합성형재료 등 부문 189,600천KG(EA)이고, 연결회사 평균 가동률은 75.4%입니다. 물류창고와 안산공장 생산설비 투자도 진행 중입니다.

• 생산능력과 가동률이 매출을 뒷받침하는 핵심 지표입니다.
• 화성 물류창고 투자는 물류개선 목적입니다.
• 안산공장 투자는 생산능력 개선 목적입니다.

새 방향은 환경규제 대응형 도료와 고기능성 소재 쪽입니다. 2025년에는 수용성 중장비용 도료, 방열 분체도료, 식품관용 규제 대응 도료, 종이박스 코팅용 Bio PUD 같은 신제품이 제시됐습니다. 합성수지 쪽에서는 고용량 리튬2차전지용 양극 바인더 기술도입 계약도 눈에 띕니다.

• 환경규제 대응, 수용성, 방열, 식품 안전, 바이오 기반 제품이 반복됩니다.
• 일본 간사이페인트와 특수기능성도료·중방식도료 기술도입 계약이 있습니다.
• 한국전기연구원과 리튬2차전지용 양극 바인더 기술도입 계약이 있습니다.

강남제비스코는 원재료와 전방산업 영향을 크게 받는 정밀화학 제조업체로 봐야 합니다. 주요 원재료 생산업체의 독점비율이 높고, 도료와 합성수지 원료는 석유화학·수입 원료와 연결돼 있습니다. 또 도료 산업은 특정 수요와 시장 의존도가 높다고 설명합니다.

• 원재료 공급자와 국제 원자재 가격 변화가 제품 원가에 영향을 줄 수 있습니다.
• 도료는 건축·조선·자동차 등 전방산업 수요와 연결됩니다.
• 일반적인 환율 문구보다 원재료 구조와 전방산업 의존도를 함께 보는 게 중요합니다.