신신제약은 근육통·관절통·신경통에 쓰는 파스류 첩부제를 중심으로, 물파스·에어파스·해충기피제·연고·밴드 같은 일반의약품과 의약외품을 만들어 팝니다. 회사 설명상 약 100여 종의 제품을 생산·판매하지만, 정체성은 약국에서 바로 살 수 있는 외용제 중심 제약사에 가깝습니다.

• 첩부제, 외용액제, 에어로졸 같은 붙이고 바르고 뿌리는 제품이 핵심입니다.
• 처방전 없이 약국에서 구입하는 일반의약품·의약외품 비중이 큽니다.

매출의 중심은 첩부제입니다. 2025년 제형별 매출에서 첩부제가 64,926백만원으로 57.06%를 차지했고, 외용액제가 16,079백만원으로 14.13%였습니다. 판매경로로 보면 약국 매출이 56,116백만원, 49.3%로 가장 큽니다.

• 첩부제가 매출의 절반 이상입니다.
• 외용액제, 경구제, 에어로졸이 뒤를 잇습니다.
• 판매경로는 약국 비중이 가장 큽니다.

신신제약의 고객 기반은 국내 약국과 의약품 도매상에 많이 걸려 있습니다. 전국 소매약국 1만3천여 곳 이상과 직접 거래하고, 약국이 총매출의 약 49%를 차지합니다. 수출은 총매출의 약 14% 수준이며, 지역으로는 동남아 비중이 가장 높고 아시아와 유럽이 뒤따릅니다.

• 국내에서는 소매약국과 의약품 도매상이 핵심 채널입니다.
• 전국 소매약국 1만3천여 처 이상과 직거래합니다.
• 수출 품목은 해열 패치와 파스류가 중심입니다.

신신제약은 완제의약품 제조사라 생산설비가 중요합니다. 세종공장 등에서 첩부제·외용액제·에어로졸 등을 생산하고, 2025년 첩부제 생산실적은 30,373천개, 평균가동률은 96%였습니다. 다만 공시상 수주상황은 해당사항이 없어, 조선·건설처럼 수주잔고로 이해할 회사는 아닙니다.

• 세종공장 등 생산설비가 사업을 떠받칩니다.
• 첩부제 설비 가동률이 특히 높게 나타납니다.
• 수주잔고보다 제품 생산과 약국·도매 판매가 더 중요합니다.

새 방향은 피부를 통해 약물을 전달하는 패치 기술 고도화입니다. 신신제약은 약물 전달 시스템 연구에 집중하며, 경피 약물 전달 시스템 분야에서 차세대 기술을 개발하고 있습니다. 진행 중인 개량신약 과제로는 불면증 패치 SS-262와 과민성 방광 패치 UIP-620이 있습니다.

• 약물 전달 시스템, 특히 패치 기반 기술이 연구개발의 중심입니다.
• SS-262는 불면증 대상 개량신약으로 임상 1상 진입 계획이 있습니다.
• UIP-620은 과민성 방광 대상 개량신약으로 임상 3상 진입 계획이 있습니다.

신신제약을 볼 때는 대형 신약회사라기보다 국내 약국 채널과 일반의약품 외용제에 강한 중소 제약사로 이해하는 편이 맞습니다. 공시상 일반의약품·의약외품 매출이 90% 이상이고, 외용제 위주라 계절적 수요 차이도 언급됩니다. 활동량이 적은 동절기에는 하절기보다 매출 비중이 작다고 설명합니다.

• 처방 전문의약품보다 약국 일반의약품 비중이 큽니다.
• 대표 제품군은 외용제 중심입니다.
• 계절에 따라 수요가 달라질 수 있습니다.