대원제약은 신약·개량신약·제네릭 의약품을 국내 병원, 의원, 약국에 공급하는 제약사가 중심입니다. 여기에 다른 제약사의 의약품을 대신 생산해 납품하는 수탁 생산, 콜대원 같은 일반의약품, 장대원 중심의 건강기능식품, 에스디생명공학의 화장품 사업이 붙어 있습니다.

• 핵심은 의약품 제조와 판매입니다.
• 수탁 생산, 일반의약품, 건강기능식품, 화장품이 보조 사업축입니다.
• 주요 종속회사 에스디생명공학은 SNP 마스크팩 등 화장품을 팝니다.

매출은 압도적으로 제약에서 나옵니다. 2025년 기준 사업부문별 매출은 제약 89.7%, 건강기능식품 6.0%, 화장품 5.0%이고, 제품군으로는 호흡기계, 순환기·내분비계, 해열·진통·소염제 매출이 큽니다. 단일 제품으로는 코대원포르테·에스, 펠루비 계열, 콜대원·키즈가 눈에 띕니다.

• 제약 매출 비중이 89.7%로 가장 큽니다.
• 코대원포르테·에스 매출은 73,650백만원, 펠루비 계열은 51,661백만원입니다.
• 연결 매출 합계는 605,435백만원입니다.

대원제약은 국내 의약품 시장에 크게 걸려 있습니다. 연결 매출의 96.6%가 내수이고, 주요 매출처는 병원, 의원, 약국, 다른 제약회사입니다. 수출은 3.4%로 작지만 중국, 일본, 동남아, 중남미, 중동, 아프리카 등 약 40여 개국에 판매합니다.

• 국내 매출 비중이 96.6%입니다.
• 주요 고객은 병·의원, 약국, 타 제약회사입니다.
• 수출 지역은 중국, 일본, 동남아, 중남미, 중동, 아프리카 등입니다.

대원제약은 제조 기반 제약사라 생산설비가 중요합니다. 향남공장과 진천공장에서 완제의약품을 만들고, 2025년 생산능력은 생산량 기준 2,235백만개입니다. 다만 수주잔고형 사업은 아니어서 공시상 수주상황은 해당사항이 없다고 적혀 있습니다.

• 향남공장과 진천공장이 완제의약품 생산 거점입니다.
• 2025년 생산능력은 2,235백만개입니다.
• 수주상황은 해당사항 없습니다.

대원제약은 신약과 개량신약 연구개발을 계속 밀고 있습니다. 진행 중인 신약 과제에는 자궁근종·자궁내막증, 폐암, 비만, 소화기계 치료제가 있고, 특히 DW-4421은 국내 3상을 진행 중입니다. 최근에는 아스트라제네카, 바이엘, 셀트리온제약 제품의 국내 유통·판매 계약도 추가했습니다.

• DW-4421은 소화기계 신약으로 국내 3상 진행 중입니다.
• 비만, 폐암, 자궁근종·자궁내막증 신약 과제도 진행 중입니다.
• 2025년에 호흡기·여성질환·순환기 제품 판매 계약이 추가됐습니다.

대원제약을 볼 때는 제약사 특유의 규제와 약가 영향을 같이 봐야 합니다. 의약품은 연구개발, 인허가, 제조, 유통, 판매 전 과정이 정부 규제 아래 있고, 제네릭 약가제도 개편이나 사용량-약가 연동협상 같은 제도가 매출과 수익구조에 영향을 줄 수 있습니다.

• 주력 사업이 급여 의약품과 병·의원 처방 시장에 걸려 있습니다.
• 정부 약가제도 변화가 회사별 매출과 수익구조에 영향을 줄 수 있습니다.
• 제네릭 약가 산정과 사용량-약가 연동협상은 공시에 구체적으로 언급된 제도입니다.