경동제약은 의약품을 만들어 팔고, 일부는 상품으로 유통하는 제약사입니다. 사업은 제약부문이 거의 전부이고, 임대료와 스포츠용품·건강기능식품 같은 기타 매출이 조금 붙어 있습니다. 핵심은 순환기계용제, 혈압강하제, 소화기관용제, 정신신경용제 같은 전문의약품입니다.

• 제약부문이 전체 매출의 약 95%를 차지합니다.
• 임대와 기타부문은 전체 매출의 약 5% 수준입니다.
• 주요 제품·상품은 듀오로반정, 발디핀정, 레바미드정, 알포틴연질캡슐 등입니다.

매출의 중심은 제약부문입니다. 연결 기준 총매출 196,273백만원 중 알포틴연질캡슐 외 상품이 55,004백만원으로 가장 크고, 듀오로반정 외 순환기계용제가 43,379백만원, 발디핀정 외 혈압강하제가 29,846백만원입니다. 임대·스포츠용품·건강기능식품은 보조적인 규모입니다.

• 알포틴연질캡슐 외 상품 매출 비중은 28.01%입니다.
• 듀오로반정 외 순환기계용제 비중은 22.10%입니다.
• 발디핀정 외 혈압강하제 비중은 15.21%입니다.

경동제약은 해외보다 국내 병원·약국·도매약품 채널에 크게 걸려 있습니다. 국내 매출은 병의원과 제약회사 직접 판매 또는 도매상을 통해 나가고, 수출은 의약품종합상사를 통합니다. 공시상 내수시장 비중이 대부분이고 수출비중은 약 1% 정도입니다.

• 주거래처는 국내 병의원, 약국, 도매약품 채널입니다.
• 제50기 전체 매출 196,273백만원 중 내수는 193,408백만원, 수출은 2,865백만원입니다.

경동제약은 제조 제약사라 공장과 생산능력이 사업 이해에 중요합니다. 경기도 화성의 우수의약품 제조·품질관리기준 공장과 원료의약품 발안공장을 보유하고 있고, 제50기 생산능력은 81,534백만원입니다. 다만 공시에는 설비 신설·매입 계획은 없다고 적혀 있습니다.

• 화성시에 우수의약품 제조·품질관리기준 공장과 원료의약품 발안공장을 보유합니다.
• 제50기 생산실적은 48,169백만원, 평균가동률은 64.22%입니다.
• 설비 신설·매입 계획은 해당사항이 없습니다.

새로 미는 방향은 복합제형 신제품, 비만·당뇨 개량신약, 건강기능식품입니다. 경동제약은 순환기계용제·혈압강하제·당뇨치료제 쪽 신제품 개발에 집중한다고 밝혔고, 아울바이오와 비만·당뇨 개량신약 AUL009 공동개발 계약도 맺었습니다. 2024년 하반기에는 건강기능식품 브랜드 WIAVIM도 론칭했습니다.

• 비만 및 당뇨 개량신약 AUL009 공동개발 계약을 체결했습니다.
• KD2408은 비만·당뇨 장기지속형 주사제로 초기 개발 중입니다.
• WIAVIM 브랜드로 일반의약품·건강기능식품 채널을 넓히고 있습니다.

경동제약을 볼 때는 국내 제약시장의 경쟁과 규제 환경을 같이 봐야 합니다. 매출이 국내 전문의약품과 제네릭·복합제 중심인 만큼, 차별화된 제품력, 생산시설, 연구개발능력이 약해지면 중소 제약사의 입지가 좁아질 수 있다는 산업 설명이 붙어 있습니다. 보험약가와 리베이트 등 정부 규제도 사업 환경의 일부입니다.

• 국내 제약시장은 국내외 제약사와 바이오 대기업까지 경쟁하는 구조입니다.
• 공시는 제품력, 생산시설, 연구개발능력을 중요한 경쟁 요소로 제시합니다.
• 정부 규제에는 보험약가, 약가재평가, 리베이트 쌍벌제 등이 포함됩니다.