동아지질은 건설업 중에서도 토목 특수공사에 집중합니다. 보링·그라우팅, 수중공사, 상하수도설비, 토공사 같은 공사를 하고, 세부적으로는 기계식 터널, 지반개량, 지하연속벽, 일반토목, 엔지니어링으로 나뉩니다. 핵심은 지반조사부터 설계·시공까지 한 번에 제공하는 역량입니다.

• 기계식 터널은 Tunnel Boring Machine 방식의 터널 공사입니다.
• Deep Cement Mixing Method 방식의 지반개량과 지하연속벽 공사도 주요 축입니다.
• 지반조사-시험-계측-설계-시공을 함께 제공하는 토탈서비스를 경쟁력으로 내세웁니다.

매출은 거의 전부 토목부문에서 나옵니다. 제53기 기준 토목부문 매출은 467,626백만원으로 99.98%이고, 기타부문은 100백만원으로 0.02%에 그칩니다. 세부적으로는 일반건설 38.9%, 지하연속벽·기초공사 20.8%, 기계식 터널 20.4%, 지반개량 17.9%가 대부분을 차지합니다.

• 토목부문 매출 비중이 99.98%입니다.
• 일반건설부문이 38.9%로 가장 큽니다.
• 지하연속벽·기초공사, 기계식 터널, 지반개량이 뒤를 잇습니다.

동아지질은 해외 토목 매출 비중이 더 큽니다. 제53기 토목 매출에서 국내는 176,896,897천원으로 37.82%, 해외는 290,728,603천원으로 62.16%입니다. 주요 매출처도 싱가폴 LTA, Dongah-Daewoo JV, 현대건설, Wohhup-Dongah JV, 코오롱글로벌 등으로 공공 인프라·대형 건설 프로젝트 쪽에 걸려 있습니다.

• 해외 토목 매출 비중이 62.16%입니다.
• 싱가폴 LTA 매출 비중이 21.57%로 가장 크게 제시됐습니다.
• 필리핀 DotR, 한국전력공사, 부산항만공사 등도 수주 목록에 등장합니다.

이 회사는 장비와 수주잔고가 사업 이해의 핵심입니다. 기계장치, 선박, 건설중인자산 같은 생산설비가 있고, 굴진 장비 등에 53,534,033천원 규모의 투자를 진행 중이라고 공시했습니다. 수주상황 표의 합계는 기본도급액 2,533,957백만원, 완성공사액 1,673,434백만원, 계약잔액 860,522백만원입니다.

• 기계장치 기말금액은 34,686,074천원입니다.
• 선박 기말금액은 19,408,454천원입니다.
• 수주잔고 성격의 계약잔액 합계는 860,522백만원입니다.

새 방향은 완전히 다른 업종보다 기존 토목 특수공법을 고도화하는 쪽에 가깝습니다. 연구개발 실적은 Tunnel Boring Machine 디스크 커터 장치, Deep Cement Mixing Method 교반장치, 지반개량장치 등 품질 향상형 과제가 많습니다. 또 종속회사는 향후 기계식 터널부문으로 사업영역을 확대할 예정이라고 공시했습니다.

• 기계식 터널 장비와 지반개량 공법 관련 연구개발이 반복됩니다.
• 기술연구소 연구개발비는 제53기 442,500천원입니다.
• 종속회사의 기계식 터널부문 확대가 언급됐습니다.

동아지질은 제품을 반복 판매하는 회사라기보다 대형 토목 프로젝트를 따내고 수행하는 회사입니다. 그래서 수주 경쟁력, 발주·입찰 환경, 공법 차별화가 실적 이해에 중요합니다. 특히 제53기 매출에서 해외 비중이 높고 주요 매출처에 싱가폴 LTA가 크게 잡혀 있어, 해외 공공 인프라 프로젝트 흐름도 함께 봐야 합니다.

• 수주형 건설업이라 프로젝트 수주와 진행률이 중요합니다.
• 토목 수주는 재무구조와 기술력이 선택 기준으로 제시됩니다.
• 해외 매출과 싱가폴 LTA 비중이 회사 이해에 큰 변수입니다.