SG&G는 자동차 시트 내부 금속 부품을 만들고, 특정 회사의 물류를 대신 처리하는 3자물류 서비스를 제공해 돈을 법니다. 여기에 국제물류, 초정밀 프레스금형 제작, 원전용 지지격자 등 부품 제작 사업도 붙어 있습니다.

• 자동차부품 제조는 자동차 시트의 RECLINER, REAR SEAT BACK PANEL 등을 용접·조립해 납품하는 사업입니다.
• 3자물류는 입고, 출고, 재고관리와 전산 인프라까지 포함해 고객사의 물류 업무를 대행하는 서비스입니다.
• 원전부품은 한국원자력연료 주문에 따라 원전용 지지격자 등을 만들어 납품합니다.

제33기 매출 47,697백만원 중 가장 큰 축은 자동차부품제조 21,058백만원, 3자물류 15,607백만원입니다. 비중으로 보면 자동차부품제조가 44.15%, 3자물류가 32.72%이고, 원전부품이 10.34%, 국제물류가 9.24%로 뒤를 잇습니다.

• 자동차부품제조부문이 매출의 44.15%로 가장 큽니다.
• 3자물류는 32.72%로 두 번째 핵심 매출원입니다.
• 원전부품과 국제물류도 각각 10% 안팎의 매출 비중을 차지합니다.

SG&G의 자동차부품은 케이엠앤아이 발주와 한국지엠 납품망에 강하게 연결돼 있습니다. 물류는 SG세계물산, 케이엠앤아이 등 계열사 물량이 약 48%, 비계열사 물량이 약 52%입니다. 매출은 내수가 29,413백만원, 수출이 18,284백만원으로 공시돼 국내 매출 비중이 더 큽니다.

• 자동차부품 쪽 최종 수요는 한국지엠 완성차 납품망과 연결됩니다.
• 물류 물량은 계열사와 비계열사가 거의 반반으로 나뉩니다.
• 수출 매출도 있지만 전체로는 내수 매출이 더 큽니다.

SG&G는 제조와 물류가 함께 있는 회사라 공장 가동률과 발주처가 중요합니다. 자동차부품은 안산·창원공장에서 생산하고, 금형과 원전부품은 천안공장에서 만듭니다. 제33기 기준 가동률은 안산 48%, 창원 70%, 금형 천안 84%, 원전부품 천안 94%로 공시됐습니다.

• 자동차부품은 케이엠앤아이 발주를 받아 제작합니다.
• 금형은 한온시스템, 세원 등의 주문으로 제작합니다.
• 원전부품은 한국원자력연료 발주를 받아 제작합니다.

공시에서 뚜렷하게 새로 밀고 있다고 읽히는 축은 금형 기술을 활용한 자동차·전장·수소연료전지 관련 정밀부품 영역입니다. 금형제작 부문은 40년간 축적한 금형기술을 바탕으로 자동차용 공조부품, 시트부품, 엔진부품, 전장부품, 연료전지와 발전기 스테이터 코어를 주력 품목으로 제시합니다.

• 금형제작 부문은 자동차·전장·연료전지 관련 정밀 금형을 다룹니다.
• 원전부품 사업은 2013년 상진미크론 인수로 시작된 사업입니다.

SG&G를 볼 때는 자동차부품 매출이 독립적으로 완성차 시장을 넓게 상대한다기보다, 케이엠앤아이와 한국지엠 납품망에 크게 묶여 있다는 점을 같이 봐야 합니다. 회사도 시트 부품 납품 구조상 케이엠앤아이의 경쟁력과 실적이 SG&G의 사업성과와 연관된다고 설명합니다.

• 자동차부품 부문은 케이엠앤아이 발주와 한국지엠 납품망 의존도가 핵심 변수입니다.
• 공시의 일반적인 환율·이자율 위험보다 이 사업 구조가 회사 이해에 더 직접적입니다.