킵스파마는 제약·바이오, 폐배터리 리사이클링, 유기발광다이오드(OLED) 장비를 함께 하는 회사입니다. 과거에는 OLED 장비가 중심이었지만, 2025년 한국글로벌제약 흡수합병 이후 제약·바이오로 업종 전환을 완료했다고 설명합니다. 다만 연결 매출의 가장 큰 축은 아직 폐배터리 재활용에서 나오는 재생연괴입니다.

• 제약·바이오는 전문의약품 제조·판매, 의료기기, 항암 신약 후보물질 개발을 포함합니다.
• 리사이클링은 폐배터리에서 순연·합금연 같은 재생연괴를 생산합니다.
• OLED 장비는 패널 제조용 마스크 인장기와 정밀 장비가 중심입니다.

2025년 연결 기준 매출은 리사이클링이 1,156억원, 비중 68%로 가장 큽니다. 제약·바이오는 492억원, 29%까지 커졌고, OLED 장비는 53억원, 3%입니다. 리사이클링 안에서는 납축전지용 순연이 매출 대부분을 차지합니다.

• 리사이클링: 재생연괴 115,607백만원, 68%.
• 제약·바이오: 전문의약품·의료기기 등 49,215백만원, 29%.
• OLED: OLED마스크인장기 등 5,324백만원, 3%.

제약·바이오는 국내 도매상, 병의원, 약국을 통해 팔리고, 리사이클링 제품은 국내 배터리 제조업체 중심으로 공급됩니다. 다만 배터리 고객사가 만든 제품 일부는 해외로 나가며, OLED 장비는 수출 비중이 54.57%로 내수보다 높습니다. OLED 쪽 주요 고객은 디스플레이 제조업체와 장비업체입니다.

• 의약품 판매 경로는 도매상과 병의원·약국 중심입니다.
• 리사이클링은 D사 29.94%, S사 12.30%, H사 9.78% 등 소수 주요 거래처 비중이 있습니다.
• OLED 장비는 2025년 수출 54.57%, 내수 45.43%입니다.

킵스파마는 설비와 수주가 모두 중요한 회사입니다. 제약 쪽은 KGMP 인증 서천공장, 리사이클링은 전처리·제련·주조 설비가 필요하고, OLED 장비는 고객 주문을 받아 제작합니다. 특히 리사이클링은 제련과 주조 가동률이 각각 95.37%, 99.48%로 높아 공장 운영 효율이 사업 이해의 핵심입니다.

• 제약 생산 기반은 충남 서천공장입니다.
• 리사이클링은 폐배터리 전처리, 제련, 정련, 주조 공정이 중심입니다.
• OLED 장비는 수주 제작 방식이라 납품기한과 최종승인시험이 매출 인식에 영향을 줍니다.

새 방향은 제약·바이오 전환과 배터리 재활용 고도화입니다. 제약 쪽에서는 엽산수용체 알파 표적 항암제 후보물질 Idetrexed의 국내 임상 2상 진입, 경구용 펩타이드 플랫폼 Oraloid의 인슐린·글루카곤 유사 펩타이드-1(GLP-1) 확장을 추진합니다. 리사이클링에서는 리튬인산철(LFP) 배터리 전처리 시설을 완공했습니다.

• Idetrexed는 난소암 등 적응증으로 국내 임상 2상을 신청한 파이프라인입니다.
• Oraloid는 주사제가 많은 펩타이드 치료제를 먹는 약으로 전달하려는 플랫폼입니다.
• 리사이클링은 LFP 배터리 재활용으로 확장 중입니다.

킵스파마를 볼 때는 ‘제약·바이오 전환 회사’라는 설명과 ‘현재 매출의 중심은 리사이클링’이라는 구조를 같이 봐야 합니다. 리사이클링은 납 국제가격과 원재료 매입·판매 시차에 수익성이 흔들릴 수 있고, 신약 개발은 시간과 비용이 큰 산업이라고 공시되어 있습니다.

• 리사이클링 매출은 납의 런던금속거래소(LME) 가격과 판매 시차 영향을 받습니다.
• 신약 개발은 성공하면 크지만 비용·기간·실패 위험이 큰 구조입니다.
• 제약·바이오 전환은 진행됐지만 2025년 매출 비중은 리사이클링이 더 큽니다.