압타바이오는 본업으로 산화 스트레스 조절, 암 관련 섬유아세포 조절, 압타머-약물 복합체 플랫폼을 기반으로 혁신 신약을 개발합니다. 사업모델은 직접 의약품을 팔기보다 공동연구나 기술이전으로 수익을 내는 구조입니다. 다만 아직 신약 제품 판매 매출은 없고, 현재는 건강기능식품 ODM과 펫케어 같은 신사업 매출이 대부분입니다.

• 신약개발 쪽은 공동연구계약과 라이선스계약의 기술료가 핵심 수익 모델입니다.
• 현재 실제 매출은 신사업본부의 제품·상품 매출 비중이 큽니다.

2025년 별도 기준 매출은 펫제품 리카리카와 건강기능식품 ODM이 거의 전부입니다. 펫제품이 1,624,749천원으로 51.55%, 건강기능식품 ODM이 1,433,965천원으로 45.50%를 차지했고, 연구용 시약 매출은 44,291천원으로 1.40%에 그쳤습니다. 신약 기술료보다 소비재 신사업 매출이 현재 실적을 떠받치는 구조입니다.

• 2025년 별도 기준 펫제품 매출 비중이 가장 큽니다.
• 건강기능식품 ODM도 매출의 큰 축입니다.
• 연구용 시약 매출은 작습니다.

압타바이오의 2025년 매출은 공시상 전부 내수로 잡혀 있습니다. 건강기능식품은 고객사 발주를 받아 위탁생산 후 납품하는 구조이고, 펫제품은 자사몰·오픈마켓·오프라인 매장을 통해 판매합니다. 신약 쪽은 해외 기술수출과 공동연구를 추진하지만, 현재 매출 실적에는 수출이 나타나지 않습니다.

• 2025년 매출실적 표에서는 수출 금액이 없습니다.
• 펫제품은 온라인과 오프라인 채널을 모두 씁니다.
• 신약 파이프라인은 글로벌 제약사와 파트너링을 논의하는 단계입니다.

압타바이오는 전통적인 제조설비보다 연구개발 인력, 외부 위탁연구, 파트너십이 더 중요한 회사입니다. 신약연구개발이 주된 영업활동이라 별도 생산설비는 해당사항이 없다고 밝혔고, 건강기능식품은 전문위탁제조업체가 원재료를 매입해 외주가공 후 공급합니다. 펫사업도 일부 원단을 직접 매입하지만 유모차류는 해외 외주생산 구조입니다.

• 신약개발 부문은 자체 공장보다 연구개발 조직과 외부 협업이 핵심입니다.
• 건강기능식품 ODM은 GMP 인증시설을 보유한 위탁제조업체를 활용합니다.
• 펫제품은 일부 원단 매입과 외주생산이 섞여 있습니다.

새로 미는 방향은 두 갈래입니다. 신약 쪽에서는 당뇨병성 신증, 조영제신독성, 대사이상 관련 지방간염, 황반변성, 면역항암제, 혈액암 등 파이프라인의 임상 진입과 기술이전이 핵심입니다. 사업 쪽에서는 2023년 신사업본부를 세워 건강기능식품 ODM과 펫케어에 들어갔고, 2025년에는 오브젝티보를 편입·합병해 펫제품 직접제조 쪽으로 매출구조를 바꿨습니다.

• APX-115 당뇨병성 신증은 임상2b상 진행 단계입니다.
• APX-343A 면역항암제와 ABF-101/103 황반변성은 2025년 임상1상 진입으로 기재돼 있습니다.
• 오브젝티보 합병 후 펫용품·이동가방·프리미엄 유모차 사업을 확대하고 있습니다.

압타바이오는 신약개발 기업이지만, 현재 손익과 매출은 신약 상업화보다 신사업 매출과 연구개발비 부담의 영향을 크게 받습니다. 2025년 연결 매출액은 3,698백만원인데 연구개발비용 합계는 11,398백만원으로, 연구개발비가 매출의 308.2%입니다. 신약 파이프라인은 임상과 기술이전 성과가 나기 전까지 비용이 먼저 나가는 구조로 이해해야 합니다.

• 현재 제품 판매형 제약 매출은 없습니다.
• 연구개발비가 매출보다 훨씬 큽니다.
• 라이선스 아웃 성과가 실적 변동의 중요한 변수입니다.