일양약품은 위궤양·역류성식도염 치료제인 놀텍, 백혈병 치료제 슈펙트, 자양강장제 원비디, 원료의약품 수출, 건강보조식품 등을 파는 제약회사입니다. 독감백신도 생산·판매하고, 일부 소프트웨어 사업은 연결 자회사 칸테크를 통해 잡힙니다.

• 전문의약품은 놀텍 등 항궤양제 중심입니다.
• 일반의약품은 원비디 같은 자양강장제가 대표 제품입니다.
• 음성 백신공장을 통해 인플루엔자 백신도 생산·판매합니다.

매출의 가장 큰 축은 일양약품 본사의 전문의약품입니다. 제55기 기준 전문의약품 매출은 116,053백만원으로 42.60%를 차지했고, 일반의약품 51,401백만원, 수출 49,613백만원, 기타 48,723백만원이 뒤를 잇습니다. 연결 매출 합계는 272,422백만원입니다.

• 전문의약품 비중이 42.60%로 가장 큽니다.
• 일반의약품, 수출, 기타 사업도 각각 18% 안팎의 매출 비중을 냅니다.
• 일양바이오팜과 칸테크 매출 비중은 각각 1%대입니다.

국내에서는 약국과 병원 중심으로 의약품을 판매하고, 해외로는 놀텍·슈펙트와 독감백신을 여러 지역에 내보내는 구조입니다. 놀텍은 중동, 튀르키예·카자흐스탄 등, 중남미, 러시아권, 동남아 등에 라이선스 아웃 계약이 있고, 슈펙트도 중국·러시아·튀르키예·콜롬비아 등으로 기술수출이 언급됩니다.

• 국내 판매는 약국·병원 영업이 중요합니다.
• 놀텍은 중동, 중남미, 러시아권, 동남아 등 여러 지역 계약이 있습니다.
• 백신은 말레이시아·필리핀·인도·이집트·방글라데시 등 공급계약이 공시돼 있습니다.

일양약품은 제조·백신 회사 성격이 강해서 공장과 설비가 중요합니다. 제55기 생산능력 합계는 179,629백만원이고, 용인공장·음성공장·일양바이오팜 평균가동률 합계는 91%입니다. 음성공장은 백신 생산능력과 완제라인 투자가 함께 언급돼 백신 사업의 핵심 자산으로 보입니다.

• 의약품 제조 생산능력 합계는 179,629백만원입니다.
• 가동률은 용인공장 94%, 음성공장 87%, 일양바이오팜 94%입니다.
• 수주상황은 시장생산으로 표시되어 별도 수주잔고 중심 사업으로 보기는 어렵습니다.

일양약품은 기존 놀텍·슈펙트의 적응증 확대와 함께 위산분비 억제제, 비뇨기 복합제, 파킨슨병 치료제, 염증성장질환 치료제, 조류독감 백신 같은 파이프라인을 밀고 있습니다. 특히 놀텍플러스정은 허가 후 출시됐고, 슈펙트는 백혈병 2차 치료제와 파킨슨병 치료제 적응증으로 임상이 진행 중입니다.

• 놀텍은 복합제 출시와 추가 적응증 임상이 진행 중입니다.
• 슈펙트는 만성골수성백혈병 2차 치료제와 파킨슨병 적응증을 추진합니다.
• P-CAB 계열 후보물질과 H7N9 조류독감 백신도 개발 중입니다.

일양약품을 볼 때는 신약·백신 파이프라인이 실제 제품 허가와 매출로 이어지는 데 시간이 걸리고 실패 가능성도 있다는 점을 분리해서 봐야 합니다. 공시는 임상시험 약물이 최종 허가받을 확률이 통계적으로 약 10% 수준이라고 직접 적고 있습니다. 따라서 현재 매출을 내는 의약품 사업과 개발 중인 후보물질의 기대를 구분해 이해하는 편이 안전합니다.

• 임상·허가 단계의 후보물질은 아직 매출로 확정된 것이 아닙니다.
• 후속 연구개발 물질은 비용과 시장규모 등을 고려해 변경될 수 있습니다.
• 이 리스크는 제약회사 정체성과 직접 연결됩니다.