HLB는 크게 헬스케어, 바이오, 선박 사업을 함께 하는 회사입니다. 본체는 체외진단 의료기기와 의약외품, 의료소모품을 만들고 팔며, 해외 종속회사 Elevar Therapeutics와 Immunomic Therapeutics를 통해 항암제와 면역치료제 같은 신약 개발을 진행합니다. 선박 쪽에서는 구명정, 데빗, 특수선, 복합소재 파이프도 다룹니다.

• 헬스케어는 체외진단 의료기기, 의약외품, 의료소모품 중심입니다.
• 바이오는 리보세라닙, 리라푸그라티닙 등 항암 신약 개발이 핵심입니다.
• 선박 부문은 구명정, 데빗, 특수선, GRP/GRE 파이프를 제조·판매합니다.

2025년 연결 매출은 841억 7,257만원이고, 현재 매출의 가장 큰 축은 복합소재·선박 쪽입니다. 제품별로는 구명정 및 특수선이 329억 7,087만원으로 39.17%를 차지했고, 체외진단 의료기기 및 의약외품 167억 38만원, 미디어커머스 135억 8,284만원, GRP/GRE 파이프 104억 4,640만원도 주요 매출원입니다.

• 구명정 및 특수선 매출 비중이 가장 큽니다.
• 바이오 신약은 핵심 정체성이지만, 공시상 현재 매출은 제조·선박·커머스 비중이 큽니다.

HLB의 제조·선박 매출은 국내외 조선소, 관공서, 해경·해군, 제약사와 진단기기업체 등에 걸쳐 있습니다. 주요 매출처로는 현대중공업그룹, 네이버, 삼성중공업, 엔에이치엔, 한화오션 등이 나오며, 바이오 신약은 미국 FDA 승인과 미국 시장 상업화를 중요한 방향으로 잡고 있습니다.

• 선박사업 고객은 관공서, 해경·해군, 국내외 조선소가 핵심입니다.
• 헬스케어는 국내외 제약사와 진단기기업체가 주요 고객입니다.
• 바이오 사업은 미국 시장 확보와 글로벌 판권이 중요합니다.

HLB는 제조·선박 사업을 같이 하므로 생산능력과 수주잔고가 회사 이해에 중요합니다. 헬스케어는 세종에서 면봉·알콜스왑을 생산하고, 선박·파이프는 울산 생산설비가 중심입니다. 2025년 말 수주잔고는 합계 126억 3,800만원이며, 특히 파이프 수주잔고가 107억 6,100만원으로 큽니다.

• 헬스케어 생산설비는 세종, 선박·파이프 생산설비는 울산 중심입니다.
• 파이프, 특수선, 구명정은 주문·수주 흐름을 같이 봐야 합니다.

HLB가 새로 강하게 밀고 있는 축은 항암 신약 파이프라인 확대입니다. 리보세라닙은 간암 1차 치료제 미국 신약허가 대응과 상업화 전략을 준비 중이고, 2024년 12월에는 리라푸그라티닙의 글로벌 개발·상용화 권리를 확보했습니다. 이뮤노믹 쪽은 UNITE 플랫폼 기반 면역치료 파이프라인을 개발하고 있습니다.

• 리보세라닙은 간암 1차 치료제 허가 대응이 핵심 이벤트입니다.
• 리라푸그라티닙은 담관암과 FGFR2 변이 고형암 쪽 새 파이프라인입니다.
• UNITE 플랫폼은 교모세포종 등 면역치료 파이프라인에 쓰입니다.

HLB를 볼 때는 ‘현재 매출이 나는 제조·선박 회사’와 ‘미래 가치의 큰 부분을 설명하는 신약 개발 회사’가 섞여 있다는 점을 구분해야 합니다. 바이오 부문은 연구개발비가 매출 대비 매우 크고, 리보세라닙 간암 1차 치료제는 미국 FDA에 신약허가신청을 냈지만 2024년과 2025년에 보완요구서한을 받은 상태입니다.

• 신약 개발은 허가 일정과 보완 대응이 회사 정체성에 직접 연결됩니다.
• 연결 기준 연구개발비 부담이 큰 편입니다.
• 현재 매출 구조와 바이오 파이프라인 가치는 별도로 봐야 합니다.