대한조선은 중형 아프라막스(Aframax)와 준대형 수에즈막스(Suezmax)급 선박 설계·건조에 특화된 조선사입니다. 주력은 원유운반선, 정유운반선, 셔틀탱커 같은 탱커선이고, 8,000TEU급 컨테이너선도 건조합니다.

• 원유운반선은 수에즈막스·아프라막스급과 수에즈막스급 셔틀탱커로 구성됩니다.
• 정유운반선은 아프라막스급이 중심입니다.
• 컨테이너선은 8,000TEU, 1,000TEU급을 다룹니다.

2025년 매출은 거의 전부 선박에서 나왔고, 그중 원유운반선이 핵심입니다. 원유운반선 매출은 1,076,901백만원으로 전체의 87.69%였고, 정유운반선은 142,435백만원으로 11.60%였습니다. 컨테이너선 매출은 2025년에는 공시 표상 없었습니다.

• 2025년 합계 매출은 1,228,128백만원입니다.
• 원유운반선 비중이 87.69%로 가장 큽니다.
• 정유운반선 비중은 11.60%입니다.

대한조선은 국내 내수보다 세계 선주를 상대로 선박을 수주·인도하는 구조입니다. 2025년 선박 수출 매출이 1,219,336백만원으로 대부분을 차지했고, 매출 10% 이상 주요 고객 3곳의 합산 비중이 85.8%였습니다. 탱커선 고객 기반은 유럽 선사와도 연결돼 있습니다.

• 조선업 자체가 전 세계 단일 시장 성격입니다.
• 선박은 야드 안벽에서 선주에게 직접 인도됩니다.
• 주요 고객 몇 곳에 매출이 크게 잡힐 수 있습니다.

대한조선은 도크와 생산설비, 수주잔고가 사업 이해의 핵심입니다. 2025년 생산능력은 930,864GT이고 평균가동률은 99.2%로 공시됐습니다. 2025년 말 기준 선박 기말수주잔고는 19척, 1,723,129백만원으로, 향후 매출의 기반이 되는 장기 프로젝트 물량입니다.

• 주력선인 수에즈막스급 원유운반선 11척 연속 건조를 기준으로 생산능력을 산정합니다.
• 2025년 평균가동률은 99.2%입니다.
• 기말수주잔고는 진행매출 기준입니다.

대한조선이 새로 미는 방향은 친환경 선박 기술, 선종 다변화, 생산 자동화입니다. 수에즈막스·아프라막스 탱커의 친환경 연료 추진 기술을 개발하고, VLCC·VLGC·VLAC 같은 전략 선종도 중장기 개발 대상으로 언급합니다. 생산 쪽에서는 용접 자동화와 디지털 기반 생산 시스템을 추진 중입니다.

• 온실가스 규제 대응을 위해 친환경 추진 기술을 개발합니다.
• 메탄올·암모니아 이중연료, 탄소포집, 공기윤활 등 과제가 언급됩니다.
• 전략선종으로 초대형 원유운반선과 가스선을 개발하려는 방향입니다.

대한조선을 볼 때는 단순 제조업보다 장기 수주 프로젝트 사업이라는 점을 봐야 합니다. 선박은 수주부터 인도까지 보통 2~3년이 걸리고, 대금도 뒤쪽에 몰리는 Heavy-Tail 방식이 많아 운영자금 조달과 프로젝트 관리가 중요합니다. 또 같은 선주사에서 여러 척을 수주하면 특정 고객 매출 비중이 크게 보일 수 있습니다.

• 수주와 인도 사이 시간이 길어 매출 인식과 현금 흐름이 어긋날 수 있습니다.
• Heavy-Tail 결제 구조는 운영자금 부담과 연결됩니다.
• 동일 선주사의 다수 발주가 고객 집중처럼 나타날 수 있습니다.